? 国债套利:低风险中高收益的投资稳健王者
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国债套利:低风险中高收益的投资稳健王者
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前言

众里寻他千百度,蓦然回首,那人却在灯火阑珊处。往往,只有在市场冷静下来的时候,我们才能真正明白:

投资的真谛——轰轰烈烈不如平平静静!

国债期现套利基金就是这样一款风险性较低中档稳健型收益产品,是当下中国高净值家庭资产配置的重要组成部分


风险投资,理念先行

1、投资错觉之收益率的数字游戏

假如有以下A/B/C/D四只基金,4年的收益率数据如下:

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稳定压倒一切!历史经验反复证明:

潮气潮落之后,获取收益的不二法则永远是:控制风险,追求复利。

2、您知道标准的家庭资产配置吗?

在投资过程中,我们之所以强调资产配置,是因为有一位著名的投资家曾经说过:投资的成功有80%来自于资产配置,15%来自于择机择时,剩下的5%来自于上帝,也就是我们所说的运气。那么,一个家庭投资该如何做资产配置呢?.

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股灾之下一片狼藉,唯有债市处变不惊

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多重投资利好,债市走牛不可阻挡

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如刀锋般双向获利,国债套利大行其

策略解读——国债的期现套利策略,本质上则是对于基差(价差)的预期变化进行的无风险套利交易。

      主要依据交割现券价格与资金成本计算出国债期货合约的利率价格,捕捉价差偏离合理范围时的套利机会。套利期末收益在套利初期锁定,不会受到市场波动的影响。期现套利时期货头寸和现货头寸一一对应。国债期现套利一般持仓至交割期交割,没有逼空风险。若市场反向而清空套利头寸会立刻获得收益高于持有到交割,则可以选择提前清空头寸。由于该策略的实施是通过债券正回购资金来完成,故该策略所获得的收益为通过套利获得收益与市场回购利率的差额。


国债套利基金,越早介入越好

      虽然当下是债市投资的黄金时间,但是由于我国国债期货市场尚处于发展初期阶段,投资者对国债期货品种不熟悉以及信息的不对称,导致国债期货的运行与现货时常出现非理性价格背离,中短期来看,具备非常多的套利机会,当国债市场运行成熟后,套利机会就越少。


正前方国债套利基金

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堪称完美的产品结构设计

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存在的风险以及风险规避

1、价格波动及违约风险:购买的地方债理论存在着价格波动及违约的风险

解决方案:我们购买的地方债久期仅为1年,且债券不以交易为目的,持有到期后即以面值交割收息,故价格波动的风险不存在。我们持有的是可质押、AA级以上公开挂牌交易的债券,历史上还未出现过违约情况,理论上的违约风险基本上可以忽略。


2、回购成本大收益摊薄的风险:在质押回购过程中,回购利率持续超过4%而带来的回购成本加大收益摊薄的风险

解决方案:就过去20年的历史情况来看,国内的回购利率基本上的运行空间在2.5%-3.5%之间。目前国内降准降息,回购利率也会随之回落,回购利率超过4%运行的可能性不大。


3、套利收益率低于预期:套利收益远远低于5.5%,造成质押回购成本加大

解决方案:随着我国金融产品的丰富,国债期货的流动性不断加强,波动也会相继增多,套利的机会会更多,故我们选择此时发行套利产品正是好时机。


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